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机械设备工业数据点评:生产、投资均呈结构性高景气 高技术制造业持续引领

  高技术制造业增长再提速,本轮高端制造景气度有望持续超预期。工业包括采矿业,制造业,电力、热力、燃气及水生产和供应业三大门类。此前8 月31 公布的8 月制造业、铁路船舶航空航天设备等行业呈结构性高景气。这一点也在8 月工业数据中得到了验证:8 月单月,规模以上工业增加值同比实际增加5.3%,增速环比7月下降1.1pp,总体平稳增长,而其中高技术制造业增加值同比+18.3%,增速快于全部规上工业13pp,且增速环比7 月提升2.7pp,引领作用进一步增强。高技术制造业中,医药、航空航天器、电子及通信设备增加值分别同比+32.9%、30.4%、14.7%,环比分别+7.6pp、3.2pp、0.6pp。另外,从产量来看,8 月我国工业产量同比分别+57.4%、39.4%、38.7%,新兴产品产量继续快速增长。我们认为,整体增速主要系部分传统行业扰动,高端制造景气度有望持续超预期。

  制造业投资持续发力,高技术产业投资增长势头良好。1-8 月份,全国固定资产投资(不含农户)同比+8.9%,其中,制造业投资同比+15.7%, 高于全部投资增速6.8pp,且自1-5 月份由负转正后逐步加快,制造业投资持续发力。在制造业中,高技术制造业投资同比+25.8%, 又领先于制造业投资增速,其中,计算机及办公设备,航空、航天器及设备,医疗仪器设备及仪器仪表,电子及通信设备投资增速分别同比+48.8%、45.2%、30.9%、26.4%。固定资产投资结构持续优化。从投资主体来看,1-8 月份,民间投资同比增+11.5%,两年平均增速为3.9%,比1-7 月份加快0.5pp,企业经营信心良好。我们认为,四季度市场发展信心有望不断增强,我国经济将保持稳健向好发展。

  看好激光、工控、工业等先进制造板块。制造业转型升级驱动力强,其中重点推荐竞争格局优化的激光板块,我们预计未来5 年激光新应用的发展将复制过去5 年激光切割的快速放量,而且应用领域将更丰富。【锐科激光】是我国光纤激光器龙头,已完成上游产业链整合,在传统和新应用中均处领先地位,成长具备高确定性,业绩具备高弹性。【柏楚电子】是我国激光切割控制系统龙头,应用技术积累深厚,客户粘性高,长期发展空间广阔。【汇川技术】为我国工控龙头,变频、伺服产品力获不断验证,PLC 有望复制变频专机的形式持续突破,公司龙头地位将不断巩固。【埃斯顿】为国产机器人龙头,享“核心部件+本体+集成”全产业链优势,通过内生+外延有望不断突破天花板。重点推荐以上公司。

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